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巴西落入中等收入陷阱期：货币持续恶性贬值拉美国家在1950-1980年期间，普遍经历了高速增长时期，但80年代这些国家集体陷入债务危机、恶性通胀，巴西是拉美最大国家之一，我们重点通过其表现来了解拉美的落入中等收入陷阱期情形。巴西在1950-1980年间，维持了长达30年年均7.4%的高速增长时期，但80年以后巴西换挡失败，1981-1992年间，巴西年均增速仅1.4%。80年代期间，巴西经历了两次严重的货币贬值，原货币克鲁塞罗汇率由1984年的2846急速贬值到1986年11310，1987年随经历币制改革，使得贬值有所好转，但90年代初再次出现恶性贬值，直到1995年巴西实行财政制度改革，发行新货币雷亚尔后，巴西汇率才趋于稳定。

大摩在报告中写道：“七个季度以来全球经济增长一直下滑，而随着自下行趋势开启以来贸易紧张局势和货币政策首次同时缓解和放宽，全球成长或从2020年第一季度开始复苏”。对于中国，明年中国经济将好转，上半年经济增速逐渐提高到6%，年底达到6.1%。中美贸易谈判明年不确定性会较今年减缓，有利减少商业环境不确定性，帮助企业重拾信心。

此前，美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周原油库存减少755万桶。据外媒昨日报道，Philadelphia Energy Solutions预计将寻求永久关闭其在美国东海岸最大的炼油厂。该炼厂是纽约汽油的主要供应商，上周发生大规模火灾，短时间内无法恢复产能。市场分析这可能会加大美国原油需求的疲软。

德国、日本、中国台湾的案例显示，转型成功的国家货币将继续稳中有升，而韩国换挡上半场和墨西哥、巴西和菲律宾等落入中等收入陷阱案例显示，转型失败可能导致货币大幅贬值。对中国来说，经济能否换挡成功至关重要，如果换挡不成功，可能会像拉美国家一样，出现危机并导致货币大幅贬值。而如果换挡成功，中国将稳居世界第二大经济体，人民币成为国际货币，而人民币升值也将是主基调。

贾沫此前对第一财经记者表示，目前中国市场需求疲软，待完全进入存量换机市场之后，整体市场将更加趋于结构化。“大的厂商所拥有的对上游的议价能力，以及对下游的渠道把控能力，再加上大力的市场投入，已经较其它规模更小的厂商建立起了多重的壁垒。”如今发展速度喜人的华为与OV，便早于2015、2016年前后形成自身的市场规模，王希对第一财经记者表示，伴随着量级规模的建立，头部手机厂商逐渐形成马太效应。但他同时也肯定了小米的优势。他称，新时代背景下，未来随着5G技术的逐渐普及，智能手机上的运算力将逐渐分散转移至多端侧，如智能家居，而小米此前较早布局的AIoT战略，可凭借其小米生态链基础占据优势位置，并带动手机业务的发展。

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